1. 진보하는 세계에서의 경제적 리스크
- 우리사회는 위험회피 성향으로 모험심이 부족하게 되고 답답한 획일성이 고착됨. 사람들이 결정적 리스크를 회피하는 일은 당연하지만 많은 사람에게 분산시켜 없앨 수 있는 리스크까지 회피할 필요는 없음. 그러나 사람들은 없앨 수 있는 리스크까지도 회피함으로써 창의성을 고갈시키고 있음. 이런 일은 결국 사람들이 목표 생활수준에 맞춰 현상유지를 하려는 결과를 낳으며 이로 인해 사회진보는 어려워짐. 더욱이 사람들이 그들의 직장과 집, 이웃을 통해 얻을 수 있는 심리적인 이득도 소실하게 됨.
- 다양한 경제적 리스크들로 인해 불확실성이 증대되는 중요한 이유는 이러한 리스크들이 서로 상호작용을 일으키기 때문. 다양한 리스크들은 논리적 연관성이 없어도 함께 일어나는 경향이 있음. 예를 들어 97, 98년 사이에 발생한 아시아의 금융위기를 보면 많은 국가들이 환율과 주식시장, 노동시장, 해외차관, 정치적 위기를 동시에 겪음.
2. 어떻게 과학과 기술이 금융의 새로운 기회를 창조하는가
3. 새로운 금융질서를 위한 여섯가지 아이디어
- GDP를 다루는 거시적 시장에서 가격을 볼 수 있다면 단기적인 상승과 하강 국면만을 보던 여태까지의 심리적 시각틀을 바꿀 수 있을 것임. 사람들은 현재뿐 아니라 미래의 경제상황까지 반영하는 장기적 가치의 역동적 상승과 하강을 보게 될 것임. 사실 경제적 복지에 정말로 중요한 것은 바로 장기적 가치임. 수세기 전에 기업이익의 장기적 가치를 평가하는 주식시장을 만들었듯이 심리적 시각틀의 전환은 중요하고 새로운 준거점을 창출함. GDP에 대한 거시적 시장에서 나타날 수 있는 가치의 대규모 변동은 개인의 생계와 관련된 리스크들의 실존하고 있으며 이는 국가전체에도 영향을 미칠 수 있다는 인식을 심어줄 것임.
4. 새로운 금융질서의 전개
- 보험이 세상에 만들어지기 전까지는 자선행위가 모든 형태의 리스크를 감당했음. 변변치 못한 정보기술과 금융상품을 발전시킬 아이디어가 미미했기 때문에 저소득으로 인한 리스크를 관리하는 데 어쩔 수 없이 자선이란 방법에 의존했음. 아주 옛날에도 자선을 통한 리스크 관리 시스템의 성과는 매우 불공평했음. 즉, 이미 부유한 사람에게 과도한 보상이 주어지고 가난한 사람에게는 오히려 아무 보상도 없었음.
- 인플레이션을 감안한 실질가치보다는 화폐로 표시된 명목가치에 대해 사람들이 관심을 가지는 현상을 화폐환상(money illusion)이라고 규정(어빙 피셔)
5. 역사과정의 연속으로서의 새로운 금융질서
- 동전의 발명이 사회에 미친 영향처럼 전자화폐의 도입으로 21세기 초반에는 생산이 더욱 전문화되고 상품과 서비스는 현재보다 다양해질 것임. 전자화폐가 창출하는 다양한 기회 가운데 하나는 전자화폐가 미시적 정보를 제공하도록 촉진하고 리스크 관리를 위한 더 전문화된 제품과 서비스가 가능해져 이 책에서 제시한 리스크를 관리하자는 아이디어를 실현하는 데 도움을 줌.
- 유한책임제도가 큰 성공을 거둔 것은 적은 확률을 과장하는 인간의 심리적 성향으로 인해 주식이 투자자에게 재앙의 위험없이 대박의 가능성만 안겨주는 순수한 즐거움의 문제가 되었기 때문. 그래서 주식투자는 복권구입처럼 사람들에게 즐거운 것으로 간주되어 주식투자자들은 큰 손실을 걱정하지 않고 대박의 가능성만을 음미할 수 있었음. 주식투자를 이런식으로 여기면 주식수요가 늘어나고 많은 투자자가 여러 회사의 주식을 소량매입하도록 장려. 이로 인해 기업에 대한 자본공급이 엄청나게 증가. 유한책임으로 투자자는 잘 분산된 포트폴리오를 구성할 수 있었음. 유한책임제도가 없다면 광범위한 포트폴리오 분산은 잠재적으로 매우 나쁜 아이디어임. 투자가운데 어느하나만 실패해도 모든 재산을 날려버릴 수 있기 때문.
- 고대에는 정보기술의 미비로 십일조나 자선과 같은 매우 원시적 리스크 관리장치를 갖추었음. 1880년대 독일에서 사회보장제도를 가능케 한 정보기술은 카드에 우표를 붙이는 초보적인 방법이었지만 당시에는 충분히 효율적이었음. 오늘날 정보기술은 많은 것을 가능케 함
- 1880년대 독일이 장애보험, 건강보험과 사회보장제도를 세계 최초로 도입하는 과정에서 전국은 찬반논쟁에 휩싸였음. 이러한 논쟁으로 대중은 리스크를 보다 잘 이해하게 되었으며 운에 의해 경제적 복지가 커다란 영향을 받을 수도 있음을 이해하는 데도 도움이 되었음. 미국에서는 대공황 기간에 리스크 문제를 두고 대중적 논란이 있었는데, 이 기간 동안 개인의 리스크 관리 혁신이 많이 일어남. 대공황은 너무도 갑작스럽고 극적인 사건이었기에 경제적 리스크가 분명히 존재한다는 사실을 모두 깨달음. 오늘날 지도자들은 경제적 재앙이 닥치기 전에 이러한 리스크를 논의하기 시작해야 함.
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