- 모유수유와 비타민 D : 모유만 먹는 아기들은 비타민 D를 먹어야 함. 인간은 햇빛을 받을 때 비타민 D를 생산하게 되어 있으나 현대의 아기들과 엄마들은 집안에 머무르는 시간이 길거나 피부질환을 꺼려 햇빛을 직접 받는 것을 꺼려하므로 선천적으로 타고난 신체구조가 제대로 작동하지 못함
- 아스피린과 심장질환 예방 : 우리 몸의 진한 피는 상처를 빨리 회복시켜 줌. 우리 조상들은 자주 상처를 입어야 했고, 대부분 심장병을 걱정할 필요가 없는 나이에 생을 마침. 우리의 피는 자주 상처를 입고 젊은 나이에 죽었던 고대의 환경으로부터 우리를 보호하도록 만들어졌기 때문에 아주 진함.
1부. 도마뱀의 뇌가 지배하는 시장과 개인
1. 어리석은 경제적 선택을 유혹하는 도마뱀의 뇌
- 우리는 도마뱀의 뇌가 우리에게 영향력을 행사한다는 사실을 은폐하도록 만들어져 있음. 우리가 합리적인 두퇴로 무언가 결단을 내렸다고 생각할 때 사실은 그런 행동을 한 이유를 지어냈을 뿐임. 민스키 교수가 설명한 것처럼 전두엽 피질 외에 우리 뇌의 일부분이 행동을 결정하게 만들고, 뇌의 다른 부위에게 설명을 요구함.
- 우리가 잘못된 의사결정을 내리는 대부분의 이유는 현재와 미래를 타당하지 않게 교환하는 데 있음. 지금은 일을하고 다음에 놀아야 하는 것을 누구나 알지만, 지금 당장 너무 놀고 싶다는 것. 다양한 환경에서 우리는 현재에 너무 많은 가치를 두고, 미래에는 거의 가치를 두지 않음. 전두엽 피질을 사용해야 하는 순간, 도마뱀의 뇌에 의지해 선택해 버리는 것임.
2. 도마뱀의 뇌로 뒤엉킨 비열한 시장
- 수익을 내고자 한다면 투자자는 정확히 남들이 좋아하지 않는 주식들을 구매해야 함. 이것이 가능하려면 남들과 다를 때 발생하는 감정적 고통을 견딜 수 있어야 함
2부. 도마뱀의 뇌가 은폐해버린 시장의 진실
3. 세계 경제의 중심, 미국의 현재와 미래
4. 인플레이션_괴물의 귀환
- 인플레이션에 의해 결정이 바뀌는 것을 화폐환상이라고 부름. 대다수의 경제이론을 보면 노동자들은 경영진에 의한 임금삭감이나 인플레이션에 의한 임금의 가치삭감에 똑같이 반응해야 함. 만약 그 두 상황에서 노동자들이 다르게 반응한다면 주류 경제학자들은 그들이 비합리적으로 반응한다고 표현. 물론 반대로 행동경제학자들은 그들의 행동이 정상이라고 이야기함.
5. 적자와 달러_국제 거지, 엉클 샘
- 적자를 줄이는 간단한 방법중 하나는 소비제품의 가격을 올리는 것임. 그리고 이것은 화폐의 가치를 변화시킴으로써 간단하게 달성할 수 있음. 지난 몇 년간 미 달러화의 가치는 유로에 비해 30% 정도 떨어짐. 일본 엔화와 비교해 미 달러화는 수십년 동안 평가절하 되어왔음. 달러를 보유한 양은 변화하지 않았는데도, 미국 소비자들은 몇 년전에 비해 훨씬 가난해 진 것. 이런 달러화의 약세는 수입품을 덜 사게 만들고 이는 또한 미국 생산품을 더 싸게 만들어 외국인이 소비하도록 부추김. 더 싸진 달러가 수입을 줄이고 수출을 늘려 경상수지 적자를 축소시키는 것.
3부. 기회와 반대로 움직이는 도마뱀의 뇌
6. 채권_겁쟁이들의 반격
- 채권도 사람들이 싫어할 때 매입하는 것이 최고의 투자임. 70년대 후반과 80년대 초반을 뜨겁게 달아오르던 투자대상은 금, 보석, 토지, 인상파 그림 같은 실물자산이었음. 인플레이션의 시기에 채권은 소심한 바보들이나 사는 것이라고 생각했음. 채권이 사람들의 미움을 받기 시작한 이후 20여년 동안 채권투자자들은 최고의 전성기를 보냈음. 그들은 낮은 위험에도 불구하고 높은 수익률을 얻음.
7. 주식_도마뱀의 뇌, 월스트리트에 가다
- 현재 미국 주식에 얼마나 투자할 지를 결정하기 위해서는 과거 미국 주식의 성공이 행운에 의한 것인지, 본원적 가치의 성장에 의한 것인지를 구분해야 함. 만일 미국 주식의 활황이 본원적 가치의 성장에 의한 것이라면, 현재에도 주식에 투자하는 것이 좋을 것임. 그러나 만일 과거의 활황이 단순한 행운에 의한 것이었다면, 지금 주식에 투자하는 것은 위험한 선택임. 미국 주식을 판별할 때 인간은 정확한 판단을 내리지 못할 가능성이 있음. 왜냐하면 사람은 대개 실제로 보이는 결과를 지나치게 과신하는 경향이 있기 때문. 이러한 문제점을 생존편의(surviorship bias)라고 함. 생존편의는 살아남은 결과를 과신하는 편의를 뜻함.
- 주식은 여전히 가장 사랑받는 투자대상임. 만약 가장 사랑받는 투자대상이 종국에 가서도 가장 수익성이 높다면, 이는 투자 역사상 초유의 일이 될 것임. 주식을 사는 것은 백미러를 보면서 운전하는 것과 같음. 여전히 저자는 주식투자를 추천하는데, 이는 주식이 다른 투자대상 보다 높은 수익률을 보일 것이라고 기대하기 때문은 아니고 세제 혜택과 위험감소라는 일반적으로 잘 알려지지 않은 장점이 있기 때문.
8. 부동산_부동산 시장을 점령한 도마뱀의 뇌
- 주택시장은 비탄력적인 공급과 탄력적 수요의 특성을 나타내어 가격이 매우 빠른 속도로 변할 수 있는 흥미로운 특성을 보임.
- 고정금리 담보대출을 선택하고, 당신이 꿈꾸는 집보다 작은 집을 선택하라. 이러한 전략을 취하는 것은 매우 어려움. 도마뱀의 뇌보다 우위에 서야 하기 때문. 수십년 동안 가장 좋은 전략은 부동산을 가능한 많이 사는 것이었고, 그것이 바로 부자로 가는 로켓을 타는 것이었음. 뒤를 되돌아보는 도마뱀의 뇌는 우리가 과거에 했던 행동을 반복하게끔 유도함. 이처럼 심리적으로 어려운 과업을 수행할 수 있는 사람만이 스스로 이익을 얻을 수 있음.
4부. 비열한 시장에서 어떻게 돈을 벌 것인가?
9. 영원불변의 법칙_도마뱀의 뇌에 족쇄를 채워라
- 조상에게서 물려받은 환경과 우리가 살고 있는 세계와의 차이를 이해할 때 인간의 비합리성이 설명됨. 동물원에 갇힌 침팬지들이 야생의 침팬지와 달리 기이한 행동을 보이듯이 현대사회를 살아가는 인간들도 마찬가지 패턴을 보임. 실례로 대부분의 사람들은 건강에 나쁜 음식을 즐김. 우리 조상들은 칼로리와 지방질이 모자라는 환경에서 살았기 때문에 칼로리와 지방 함유량이 높은 음식을 상대적으로 많이 섭취했던 조상들이 경쟁자들보다 잘 생존하고 번식할 수 있었음
- 원칙 1. 도마뱀의 뇌는 성공과 반대로 움직인다 : 감정적으로 거래하지 말것. 그리고 가능하면 거래를 거의 하지 말것.
- 원칙 2. 도마뱀의 뇌는 도박꾼일 수는 있어도 부자를 만들지는 못함 : 다른 사람의 정보에 의존해 거래하지 말것. 투자를 해야겠다는 생각과 행동에 옮기는 시점 사이에는 반드시 시간을 둘것.
- 원칙 3. 도마뱀의 뇌는 손실에 직면하면 더욱 비합리적으로 변한다 : 손해를 보고 있는 주식들을 더 구입하지 말것. 평균단가를 올리는 경우에만 투자를 늘려라
- 원칙 4. 도마뱀의 뇌는 어리석은 정기 정액 구입을 유혹한다 : 정기 정액의 형태로 주식을 구입하지 말것.
- 원칙 5. 도마뱀의 뇌는 쓰레기 정보마저 비밀정보로 착각한다 : 투자결정 시간에만 금융관련 뉴스를 들어라. 가능한 낮에는 뉴스를 끄고, 당신의 포트폴리오가 어떠한지 살펴보지 말것.
- 원칙 6. 도마뱀의 뇌는 정신적 계좌에 취약하다 : 당신의 재무포지션을 총체적으로 살펴라
- 원칙 7. 도마뱀의 뇌는 올인이라는 함정에 쉽게 빠져든다 : 투자포지션을 보수적으로 유지하라. 위험을 증가시키거나 감소시키는 두가지 옵션을 모두 유지할 것. 다가오는 기회를 확실히 잡을 힘을 비축할 것.
- 원칙 8. 도마뱀의 뇌는 미니바 키를 욕망한다 : 유혹에 저항하지 말고 유혹의 원인을 원천적으로 제거할 것.
- 뇌는 하나의 결집력 있는 존재가 아니라 경쟁적 목표를 갖고 있는 정신의 공동체로 이해해야 함. 더욱 많이 사고하고 인지하는 부분은 대뇌피질에 존재하는 반면, 도마뱀의 뇌는 그 밖의 다른 곳에 존재하고 있음. 또한 신경학의 최근 연구들은 도마뱀의 뇌를 우리가 돈을 잃게 만드는 경향이 있는 행동들과 연결시키고 있음.
- 정기정액 구입이 인기가 있는 이유는 강세시장에서 그의 모든 인생을 보냈던 도마뱀의 뇌가 아직도 정기정액 구입을 선호하고 있기 때문. 과거를 회고하는 도마뱀의 뇌는 과거에 먹혀 들었던 전략들을 선호하기 마련. 주식의 정기정액 구입은 항상 장기간 유행한 투자유형임. 역사적으로 주식이 결국에는 회복되었고, 새로운 고점을 향해 전진했기 때문.
10. 현재의 시장을 꿰뚫는 투자전략_가장 비열한 시장에 투자하라
- 위험은 우리가 직면하고 있는 거시경제적 변화에 있다기보다는 우리의 심리, 즉 우리의 마음속에 있음. 우리는 변화하는 사실들을 인지하도록 만들어지지 않았음. 금융의 미래는 과거와는 다를 것이고, 과거 세대에 존재했던 환상의 시장보다 더 악화될 것이라는 사실이 바로 경제적 진실임. 그러나 심리적 진실은이 객관적 진실을 은폐함. 변화가 일어난 후, 너무 늦어 이익을 얻지 못할 때가 되어서야 비로소 우리는 시장의 변화를 체감함
- 우리의 도마뱀의 뇌는 시장에서 가장 열등함. 도마뱀의 뇌는 과거의 특수한 상황을 현재의 보편적 상황으로 인식하게 함. 그리고 패턴이 반복되지 않는다는 것을 깨닫고는 놀람. 물론 그때는 우리의 주머니도 금고도 텅텅 비어 있게됨.
- 케인즈는 시장은 어떤 투자자가 지불능력이 있는 상태로 머무는 기간보다 훨씬 더 오랫동안 비합리적으로 머물러 있으려 한다고 했음. 따라서 비합리적인 시장에서 이익을 보려는 투자자는 경기가 오랫동안 진행될 때 뒤쳐져 달리고 있어야 함. 물론 목표는 잠시동안 앞서가는 것이 아니라 오랫동안 돈을 더 많이 벌어야 한다는 것임. 전설적인 워렌버핏도 버블이 터지기 전 과대평가된 주식들을 피했음. 따라서 그는 극히 단기간의 수익을 놓쳤고, 많은 사람들은 마력을 잃었다며 버핏을 비난했음. 그러나 버핏의 정신적 강인함은 그를 저항할 수 있게 해주었고, 그래서 그는 훗날 많은 돈을 벌게 되었음. 대부분의 사람들과 달리 그는 결코 자신의 계획을 벗어나지 않았음
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